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起头：财联社
好意思元指数在2025年下半年拼凑获得了幽微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差发扬。毫无疑问，好意思国总统特朗普扯后腿巨匠买卖架构的步履，在好意思元汇率的回落中阐明了挫折作用。
量度2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐濒临进一步着落的风险，因为主要金属的畸形飞腾突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东谈主涨幅其实王人向好意思元发出了不详信号，并障翳了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
昨年头特朗普关税冲击激励的好意思元暴跌，其合感性其后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考据。而跟着好意思联储消弱策略，巨匠大量央行则将守护利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还濒临着东谈主们对好意思国债务职守不休膨大的担忧，以及特朗普善变格调激励的政事与地缘政事不细目性波澜。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的相沿。
Reynolds暗示，统共这些要素王人在侵蚀好意思元的公信力。最明显的例证便是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧策略以拆开通胀失控之前。
张开剩余60%黄金飙升的一个要害启动要素是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的擢升正好好意思元在巨匠储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的运筹帷幄要领，交叉参考了海外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的尊府，非常对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东谈主，飙升了近150%；铜价在昨年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。统共贵金属和铜在12月王人资历了剧烈波动，投契者簇拥而至，突显了市集对好意思元非常主要敌手货币遍及存在的焦急。
事实上，好意思元在昨年龄末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上行径能的丧失。那时给东谈主的嗅觉是——果真每一种主要的货币王人濒临着本身的窘境，包括法国和英国的预算战争、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币策略正常化进度中的缓缓进展。
但福兮祸所伏，这一配景大约也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够解脱本身窘境的非好意思货币的汇率进一步着落奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元昨年一直难以冲破1.20关隘，但若是利率演变合适预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元冲破并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗示，澳元和日元的来回价钱当今也远低于它们的弥远平均水平股票在线配资，而东谈主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能不竭集合在黄金、白银和其他看似替代货币的金钱上，但更有可能的成果是，一种或多种旧例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更普通地贬值。
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